Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа

Учебное пособие. — М.: Дело, 2003. — 320 с.В учебном пособии последовательно и математически строго излагаются количественные методы анализа рынка ценных бумаг в условиях неопределенности. Описываются вероятностные модели курсов и доходностей ценных бумаг, методы оптимизации структуры портфелей ценных бумаг на основе подхода "доходность-риск" и моделей равновесия фондового рынка САРМ и APT, методы статистической проверки гипотез случайного блуждания, эффективности рынка и адекватности моделей равновесия. Предназначено для студентов, магистрантов и аспирантов экономико-математических специальностей, а также специалистов и профессиональных участников рынка ценных бумаг, использующих количественные методы финансового анализа.Основные обозначения и сокращения.
Введение.
Общая характеристика рынка ценных бумаг.
Источники, поставщики и потребители инвестиционного капитала.
Финансовый рынок и его части.
Рынок банковских кредитов.
Понятие ценной бумаги и фондового рынка.
Валютные рынки.
Структура и принципы функционирования рынка ценных бумаг.
Первичное размещение ценных бумаг.
Принципы функционирования биржевого и внебиржевого рынков.
Виды ценных бумаг и цели их выпуска.
Классификация ценных бумаг.
Акции и облигации.
Производные ценные бумаги.
Участники рынка ценных бумаг.
Инвесторы и эмитенты.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Методы анализа ценных бумаг без учета фактора неопределенности.
Начисление процентов и дисконтирование.
Принципы расчета процентов. Виды процентных ставок.
Формулы простых и сложных процентов.
Номинальная и эффективная ставки.
Непрерывно начисляемые проценты.
Дискретное и непрерывное дисконтирование.
Анализ краткосрочных финансовых активов.
Анализ процентных активов.
Анализ дисконтных активов.
Анализ государственных краткосрочных ценных бумаг.
Анализ Гко при первичном размещении.
Анализ Гко на вторичном рынке.
Анализ ценных бумаг с помощью метода дисконтирования платежей.
Общая характеристика метода дисконтирования платежей.
Анализ ценных бумаг на основе чистой текущей стоимости и внутренней доходности.
Анализ облигаций.
Анализ купонных облигаций.
Анализ бессрочных облигаций.
Анализ бескупонных облигаций.
Анализ облигаций при наличии временной структуры процентных ставок.
Форвардные ставки и цены облигаций.
Анализ акций.
Модели изменения дивидендов.
Анализ стоимости и доходности акций.
Модели и методы анализа ценных бумаг в условиях неопределенности.
Взаимосвязь цен, промежуточных платежей и доходностей ценных бумаг.
Доходность ценных бумаг за один период.
Многопериодная доходность ценных бумаг.
Вероятностное описание финансовых активов в условиях неопределенности.
Определение вероятностного пространства в контексте задач финансового анализа.
Функциональные и числовые характеристики финансовых активов.
Распределение вероятностей доходностей активов.
Классификация эконометрических моделей финансовых переменных.
Модели пространственных данных.
Совместное распределение вероятностей.
Модель случайная выборка и ее свойства.
Регрессионные модели доходностей ценных бумаг.
Определение моделей и модельные предположения.
Оценки параметров регрессионных моделей и их свойства.
Анализ адекватности регрессионных моделей.
Проблемы, связанные с нарушением традиционных предположений регрессионного анализа.
Модели финансовых временных рядов.
Определение и основные свойства временных рядов.
Стационарный временной ряд и его характеристики.
Автокорреляционная функция.
Общая характеристика задач финансового анализа.
Теория эффективного финансового рынка.
проблема предсказуемости цен и доходностей финансовых активов.
Модели случайного блуждания для цен активов.
Модели случайного блуждания для доходностей активов.
Статистическая проверка гипотезы о случайном блуждании нформация и основанные на ней ожидания участников рынка.
Прогноз в виде условного математического ожидания.
Свойства прогнозов в виде условного математического ожидания.
Информационная эффективность финансового рынка.
Гипотезы и свойства эффективного рынка.
Эффективность рынка и модель случайного блуждания.
Проверка гипотезы эффективности рынка.
Анализ ценных бумаг в предположении рациональных ожиданий.
Случай постоянной ожидаемой доходности.
Мартингальная модель цен акций.
Проблема спекулятивных пузырей.
Методы оптимального портфельного инвестирования.
проблема выбора портфеля ценных бумаг на основе подхода доходность - риск.
Использование кривых безразличия.
Портфель ценных бумаг и его характеристики.
Эффекты портфельного инвестирования.
Оптимизация структуры портфеля рисковых ценных бумаг.
Модельные предположения и постановка задачи.
Решение задачи оптимизации структуры портфеля.
Свойства эффективных портфелей.
Формирование портфелей активов при возможности безрискового кредитования и заимствования.
Понятие безрискового актива.
Характеристики и свойства комбинированного портфеля.
Оптимизация структуры портфеля при возможности безрискового кредитования и заимствования.
Свойства оптимальных комбинированных портфелей.
Проблема оценивания характеристик ценных бумаг.
Построение однофакторной рыночной модели.
Вычисление характеристик ценных бумаг на основе однофакторной модели.
Бета-коэффициенты рисковых ценных бумаг.
Анализ риска портфеля ценных бумаг.
Анализ рынка ценных бумаг на основе моделей равновесия.
Модель оценки финансовых активов САРМ.
Модельные предположения и свойства САРМ.
сарм для отдельных ценных бумаг.
Модификации Сарм.
предположение о невозможности операции короткая продажа.
Модель Сарм по версии Блэка при отсутствии безрискового актива.
Учет различия безрисковых ставок кредитования и заимствования.
Теория арбитражного оценивания.
Модельные предположения и исходные предпосылки для построения модели APT.
арбитражный портфель.
Модель APT и ее интерпретация.
Связь между моделями САРМ и APT.
статистическая проверка адекватности моделей.
Тестирование Сарм на основе модели многомерной линейной регрессии.
Двухэтапная процедура тестирования адекватности САРМ.
построение и тестирование модели APT.
эконометрическое моделирование финансовых временных рядов.
модели стационарных временных рядов.
Модель авторегрессии.
Модель скользящего среднего.
Модель авторегрессии и скользящего среднего.
Построение модели авторегрессии и скользящего среднего.
Модели нестационарных временных рядов.
Модели временных рядов с детерминированным трендом.
Модели интегрированных временных рядов.
Использование тестов единичного корня для проверки гипотезы случайного блуждания.
Модели финансовых временных рядов с условной гетероскедастичностью.
Модель arch и ее применение для описания финансовых временных рядов.
Модификации модели arch: модели Garch и Eg Аrch.
Построение моделей с условной гетероскедастичностью.
Литература.